2017-IR004  迈克生物投资者活动记录表

编号:2017-IR004


投资者关系活动类别                                       □特定对象调研        □分析师会议□媒体采访       ■业绩说明会                    □新闻发布会          □路演活动

                                                                     □现场参观      □其他 (请文字说明其他活动内容)  


参与单位名称                                                 天风证券、子午资本、中融人寿保险、中欧瑞博基金、中金基金、中加基金、招商基金、永安国富资产

                                                                    银华基金、兴业证券、开源证券等机构的120余位参会人员  


时间                                                                          地址                                                            上市公司接待人员姓名

2017年8月1日                                                  天风证券电话会议                                               总经理吴明建、市场运营总监徐劲松、董秘史炜、证代王婷



投资者关系活动主要内容介绍


【主持人】:我们邀请到迈克生物的吴总、董秘史总解读中报的情况,感谢各位投资人在上午接听进来,我先把中报简单的点评一下。整个中报情况看起来还是非常不错的,利润增长达到了32%,尤其是资产产品这块的增长,已经在35%的水平,另外发光的增长也是非常不错的,今年上半年整体发光增长67%,根据我们这边测算的整体表端的产出在不断的提升中,公司经营性现金流的形式比之前好一些,我们认为公司整体处于非常好的状态,下面我们把具体的关于中报的解读交给吴总、史总和徐总为我们进行更详细的解读。

【史总】:我这边先大概介绍一下,后面可以进入到提问环节。公司2017年中报的数据已经对外披露了,迈克生物2017年中期收入的增长是26%,净利润的增长是17%,扣非以后是31.56%,这个数字是符合公司对2017年的整体预期。产品端来看迈克生物的自产产品的增速要高于代理产品,达到36%,我们认为迈克生物自产产品结构性调整也是符合公司的预期。说到并表的话,2017年中期新增加的并表广州瑞华和北京迈克,北京迈克前期注册时间超出我们的预期,实际上在半年报的数据基本上没有什么起色,我们认为2016年并表的因素对我们新增加的因素影响不大,更多的还是今年全年北京迈克、湖北和内蒙古这三家公司影响因素是比较大的,年报的时候我们也进行了主要控股子公司的披露,上面也提到,一个是迈克生物,一个是迈克这两家的贡献比较大,迈克的并购渠道端并购是相对比较稳健,更多是考虑到迈克产品在渠道端的植入,我们通过半年报的数据来看,我们自产产品整体的增速都表现得非常不错,尤其化学发光基本上都是在50%以上,希望后续能继续保持这样的增长速度。这是半年报大致的情况,我们未来可能是持续、稳定的增长,大致情况就是这样。

【主持人】:我想再问一两个行业的问题,我们今年上半年打包的情况,打包的进展是什么样的情况,有没有遇到一些困难和与往年不一样的地方?

【徐总】:今年上半年迈克整体打包情况打了接近40家,今年预期来看,打包数量达到了预期,打包的过程中难点比往年增加了,一方面是客户端的需求更旺盛,另外是对打包公司的要求更高了,竞争公司现在也越来越多,除了几个大的上市公司,各个地方的品牌也开始做一些打包,竞争也是越来越激烈化。

【主持人】:以前的三级医院好打包吗?

【徐总】:三级医院要看区域,全国不同的区域对打包的响应程度是不一样的,全国市场还是在二级医院偏二级以下的医院打包模式上推得开,各个医院的响应度更高。

【主持人】:打包的接受度更高还是没有特别大的变化?

【徐总】:更高了,更高了以后医院的诉求也就更多了。

【主持人】:像咱们自己的产品这块,我看到今年自产产品的毛利率有略微的下降,我想请教一下公司是什么原因,还是有计算方法的变化?

【史总】:自产产品的毛利率下降只有两个因素,一个是成本因素,一个是销售价格的因素,我们分析成本这边,公司是呈下降的趋势,这肯定是整体打包和阳光采购带来较大的影响因素,本身迈克也是在调整产品结构的过程,尤其是打包这块,未来却持续的在产品结构这边非常注重倾向性,所以我们觉得降价的因素在半年报的时候公司也进行了风险分析,我们觉得IVD行业肯定会有较大的趋势、必然的趋势。迈克怎么在这个趋势中调整好我们盈利能力也是我们比较关注的。

【主持人】:降价因素是有这个行业就存在这个因素,是不是这两年觉得更加明显一些,或是行业有些什么样的变化?

【徐总】:我补充一下,整个医疗行业整体来讲,从国家宏观政策和医疗改革里,降低病人的支出、降低医保费用、降低医院的成本,都是宏观调控的项目,对于各个厂家也好、经销商也好,对他向医院销售的价格都会采取一种强行、政策性下降的趋势,招标采购的不同模式或是方案,都是促进这个行业价格往下行的,这个趋势这两年是比较明显的。

【主持人】:降价是不是对于进口品牌来说压力会更大一些?

【徐总】:是的,进口品牌就是中国代理和国外厂家之间的关系,终端要求降价是对于国产的,如果这个厂家在这边反映特别迅速的话,对中国区域公司的利润空间会受到更大的压缩。

【主持人】:对于国产品牌来说,短期的降价会有一些影响,长期来说还是处于优势状态,毕竟我们的性价比是比较高?

【徐总】:对,降价是一个过程,未来两三年应该会达到平衡。财政部出台了比较利好的消息,对低价中标这一块计入招标,导致良莠不齐的产品,导致很多系统上的商品质量很差的东西充斥市场,及时调整了采购政策,不允许低价中标,这个对于降价会有缓解,对大的降价力度会有缓解。

【主持人】:之前我们看到有一个国家九点多亿的标是没有达成的,就是因为是低价中标?

【徐总】:对。

【提问】:徐总,中报我们也分析了,我们生化和发光各自在终端出厂降价的幅度大概是多少?

【徐总】:不同的区域不同,这块影响比较明显的是在四川,因为四川各个医院做横向比较,各个价格都不能高于某一品牌的平均价,在四川的影响因素相对来说比较大一点,在其他地方其实都还好,虽然都在招标,对整体的销售没有产生太大的影响。对经销商这块,有的经销商也是因为投入的需求增大了,他的利润回报周期比较长,所以在投放的时候也要求一定的价格支持,这块我不能明确的说这边降了多少,因为没有普遍降价的政策。

【提问】:生化试剂和发光试剂哪个降幅大一些?生化是开放的。

【徐总】:其实这里面都差不多,生化定价在国产品牌里是偏高的,也是中高端的价格,因为发光在这个过程中竞争也是国内比较高端的价格,并不是说哪个比哪个更明显,数据上可以看到整体发光好象数据要比生化多两个点的降幅,发光的毛利率比生化高很多。

【提问】:我们的代理业务,毛利率的下降是比别的资产多一点,这一块也请教一下徐总。

【徐总】:代理是有两个因素,一个是四川所有的产品,不光是迈克的,在四川销售的产品都有价格比对,各家医院有些降幅,这是有降价的。我们的产品是渠道并购,各个公司有不同的代理产品,有的产品代理利润相对比较薄,比如说湖北的有些产品利润只有20%左右,会拉低代理产品的价格,另外一个因素占的比重还大一些。

【提问】:终端收费的下降,如果我们代理业务的话,我们能转移到代理的生产厂家吗?比如说进口品牌,他们会在这块做一些折让、降价吗?

【徐总】:各个厂家面对中国医疗改革价格下行的趋势,不同的厂家有不同的响应,有的厂家会有一些奖励措施,直接降价的现在都没有。

【提问】:我想问一下关于流水线的问题,现在在三级医院这些外企投流水线投得蛮多的,以后会不会往小一点的三级医院或大一点的二级医院扩散,是不是未来IVD的趋势?第二个问题流水线的大规模推广以后,对我们原来的打包模式,IVD的渠道还是蛮重要的,厂商和渠道之间的利益可能有些再分配。第三个问题我们从流水线这块是怎么样的规划?

【徐总】:首先是流水线的趋势是这样的,中国流水线推动是由于各个厂家的推动有点泛滥的趋势,流水线是在一定标本量或是一定病人量里是最优的,超过或是低于都是一种资源浪费,超过以后流水线不是提高效率,而是影响下降的效率,低于标准量的情况下,像高射炮打蚊子了,完全是资源的浪费。各家在推,加上打包模式结合进去,因为打包这块医院在打包的过程中,设备都是由公司投入的,前面我也讲了,医院都接受打包了,它的诉求越来越高,要求越来越高,有一点对设备的配置会越来越高,反正都是免费提供的或是收很少的钱,能要流水线的尽量要流水线,很多医院都要流水线,流水线有大有小,配置的仪器多还是少都是不一样,这样下来就各家医院都有诉求,厂家和医院会不会形成利益分割,厂家和渠道的利益都是一致的,因为终端都在医院,厂家是直接进入医院销售还是通过渠道做,而打包往往是渠道商或是有打包优势的厂商才能做的事情,能完成打包的或是多区域、广覆盖方式打包商并不是太多,怎么达成协作,厂商和渠道商之间更多的是协作,厂商负责终端推广产生让客户接受他,渠道商把这个包打下来,引入客户的产品在里面去,大家是一种合作,这里面肯定有利益的分割,厂商来说渠道商中间的让利,渠道商的回报能高效,这块有一些利益的重新再分配,不是原来的代理模式,给你经销商多少钱你赚多少钱,现在变成投资行为,经销商买这个东西投资的时候,作为厂家是不是让利,现在厂家也有一些投放政策,也会给到渠道商,这上面没有冲突的。

【提问】:我还想问一个问题,在行业里,区域检验中心是什么样的情况,您能介绍一下吗?

【徐总】:关于区域检验中心是这样的,区域检验中心首先是从国家层面在推动检验中心,医联体也在建区域检验中心,各个地方医联体大家都在响应,区域检验中心不同的地域在不同级别的医院响应程度不一样,大部分地方是属于在县级医院做区域检验中心响应的程度比较高一点,县级医院现在医改给他的压力,他要覆盖乡镇医院,会比较慢一些,他们就比较迫切一些。而地市级的医院就不同,东北对区域检验中心的要求就会迫切一点,在其他省份相对就会弱一些,包括广东发达的地方对区域检验中心就显得不是太积极主动,响应也不是那么迅速,所以差异是非常大的。

【提问】:现在关于两票制,检验耗材是怎样的,陕西那边也在说,行业对于两票制反映是怎么样的?

【徐总】:年初说得比较厉害,中期大家不再怎么谈了,药品两票制在执行,有不同的声音关于耗材对检验、试剂、产品这块的两票制是否推得下去,是否该推有不同的声音,推还是不推,要不要求,我们来看的话,如果做厂家的一级代理是影响不大的,更多是影响一些小区域,只做局部地方的经销,他是二级、三级经销商,对他们影响比较大,两票制会推动这个行业贸易商的变化,促进贸易商的整合,他在两票制之外就很难再向医院供货,必须向有两票机会的公司进行合作才能持续的和医院发生业务,更大的意义是在推动行业的整合,而不是真正因为两票制让中间的成本下来,或是让医院能够受多大的益,这个意义并不大。

【提问】:中报的销售费用和研发费用都控制得蛮好的,研发投入增长也不是特别大,我不知道这个是为什么?费用的增长为什么会有比较好的情况?

【史总】:全年的预算,两大费用的投入是在1到1.2亿间,预算是不是能完全用够的话,我们在一季度、二季度、半年报没办法评估,总体来说肯定三、四季度应该会有所增长的,研发的投入迈克这么多年会保持比较好的增长,会首先满足研发的需求,我们会认为基本上增速接近50%左右的水平,上半年整体觉得增速似乎好象还不高,全年预计应该是1亿到1.2亿,以往和行业的通常水平,下半年肯定从绝对数上会比上半年高一些,应该是按照公司全面预算进行管控。

【提问】:上半年发光仪器出货的台数有多少,发光后续小厂家的竞争格局是什么样的?

【徐总】:你看各个厂家都在做,形成竞争力,能直接产生销售之间竞争的厂家还是几个老的厂家,还没有发现哪一匹黑马杀出来在这个市场中,格局还没发生变化。

【主持人】:板式发光去年增长都是不错的,今年是什么的状况,板式会不会逐步被管式替代了?

【徐总】:板式发光是下降了趋势,板式发光的产品特点更多的是适量批量检测,比如说体检中心批量检测,比如说血液站系统,临床医院不能做到批量检测,来一个病人就要做检测,不是把所有血抽齐再检测。大家有一个经验,原来到医院做两对半,不同的医院,说我每周二和四,其他时间不做,或是有的医院每周五在做一次,正是因为他使用批量检测的仪器,标本累计到一定的程度再做一次,对病人来讲肯定是不方便的,我今天抽血肯定想今天拿到报告给医生看,如果今天抽血下周看要跑两趟,医院的诉求是随到随测,临床来讲板式发光会走向衰落,还是有些批量检测的机构对他的产品有些诉求。

【主持人】:咱们今年生化试剂增长不错的,其他公司的增长不算特别的理想,这个是不是我们打包带来的因素,还是有些其他的因素?

【徐总】:除了打包以外就没有其他的因素。

【主持人】:都是靠打包?

【徐总】:对。

【提问】:仪器半年有大幅的增加原因是什么呢?

【史总】:这个基数比较小,迈克的仪器主要是化学发光和血球仪,我们这块投放和销售分别都有占比,更多的是投放的数量也会逐渐的增加,所以说销售的大幅度增加,我们觉得这个数据没有太多的参考性。

【提问】:徐总,我这边有两个问题,我看到公司的研发投入增长比较快,想问一下公司未来的代理和产品的结构是怎么样的比例?

【史总】:您问的是三个问题,迈克渠道布局是为了公司未来战略的发展规划,我们最终肯定是迈克产品逐渐进行进口替代,在这个过程中,比例肯定是在发生变化的,未来我们的比例应该是80%,二八的比重。这是迈克的长期战略规划,这个过程中一定会有一些变化的。

【提问】:80%是自产,20%是代理?

【主持人】:谢谢三位领导,谢谢各位投资者,今天的提问环节到这里,今天的中报捷报会议就到这里结束,感谢吴总、史总和徐总细致的解读,谢谢各位投资者。如果大家有什么更详细想要沟通的可以随时和我们这边沟通或是和公司沟通,谢谢大家。